Nikkel var versti grunnmálmur í London Metal Exchange (LME) á síðasta ári þar sem markaðurinn melti áhrif nýs framboðs frá Indónesíu.
Samkvæmt International Nickel Study Group jókst námuvinnsla í Indónesíu um 29,2 prósent á fyrstu 10 mánuðum ársins 2023 miðað við sama tímabil í fyrra. Eftirspurn eftir nikkel eykst hratt vegna notkunar þess í rafgeymum fyrir rafbíla, en hvergi nærri eins hratt og framboðið eykst.
Þar til nýlega var vaxandi framboðsmagn bundið við milliefni eins og járnnikkel og matt, frekar en mjög hreinsaða málma sem verslað var með í London Metal Exchange og Shanghai Future Exchange.
Það er að breytast eftir því sem hlutabréfaverð í báðum kauphöllum hækkar og verðbilið milli hreinsaðs málms og annars konar nikkels minnkar.
Nikkel til þriggja mánaða afhendingar á LME, nú á $ 16.050 tonnið, er að éta inn í kostnaðarferilinn og framleiðendur í erfiðleikum gætu staðið frammi fyrir meiri framlegðarverkjum.
Hlutabréfaaukning
Stóran hluta síðasta árs voru litlar birgðir í London Metal Exchange (LME) frávik í bearískri frásögn nikkels.
Það er einkenni um sambandsleysið milli ört stækkandi milliframleiðslugetu Indónesíu og þéttu hreinsaðra málma hluta birgðakeðjunnar.
Það tók að breytast á fjórða ársfjórðungi síðasta árs. LME skráðar birgðir hafa vaxið hratt úr 37.170 tonnum í byrjun september í 69.510 tonn núna.
Einn af stóru drifkraftunum er magn rússneskra málms sem kemur inn í LME kerfið.
Tryggðar nikkelbirgðir Rússlands hækkuðu úr 7.068 tonnum í lok ágúst í 17.772 tonn í lok desember, sem endurspeglar líklega tvöföld áhrif veikrar eftirspurnar og sjálfsákvörðunar refsiaðgerða vestrænna notenda.
Mun gera afgang
En hinn raunverulegi breytileiki er vaxandi tonn af kínverskum málmi í geymslukerfi London Metal Exchange. Svo nýlega sem í ágúst hafði Kína alls ekkert viðurkennt innlent nikkel. Birgðir voru 6.408 tonn í lok desember.
Þetta er að þakka aukningu Kína á getu til að breyta indónesískum milliafurðum í hreinsaða málma sem hægt er að afhenda á LME.
Macquarie Bank áætlar að árleg afkastageta verði orðin 250,000 tonn í lok ársins.
Framfarir í vinnslutækni falla saman við viðleitni LME til að auka lausafjárstöðu hlutabréfa í kjölfar markaðarins í mars 2022.
London Metal Exchange skráir tvö ný kínversk vörumerki af nikkel framleidd af Huayou Cobalt og Jingmen Gem, með árleg afköst upp á 6.600 tonn og 10,000 tonn í sömu röð. Þeir eru á góðum afhendingarlista LME ásamt Jinchuan og Intime Cash.
Bæði framleiða þau bakskaut með fullri plötu og LME-birgðir af bakskautum með fullri plötu hafa næstum tvöfaldast í næstum 34,000 tonn síðan í byrjun desember.
En það er ekki bara LME sem sér fleiri og fleiri kínverska málma koma á markaðinn.
Birgðir Shanghai Futures Exchange, sem eru mjög háðar kínverska nikkelmerkinu, náðu aðeins 560 tonnum til margra ára í lok maí 2023. Síðan þá hafa birgðir aukist í 14.193 tonn, sem er hæsta magn síðan í janúar 2021.
Undir þrýstingi
Báðar kauphallirnar myndu fagna meira lausafé frá kínverskum skiptum.
Hins vegar eru þetta ekki góðar fréttir fyrir aðra framleiðendur.
Nikkelverð í málmkauphöllinni í London er nálægt þriggja ára lágmarki. Vonir um að endurjafnvægi vísitölunnar í upphafi árs myndi hækka verðið voru að engu, með litlum sjáanlegum áhrifum væntanlegra kaupa.
Flugrekendur með hærri kostnað eiga í erfiðleikum.
Panorama Resources Australia fór í sjálfboðavinnu í desember. Forsvarsmenn fyrirtækisins sögðu 8. janúar að Savannah Nikkel verkefnið myndi stöðva starfsemina vegna þess að "horfur á að ná rekstrar- og fjárhagslegum arðsemi á næstunni eru litlar."
First Quantum tilkynnti í vikunni að það myndi fækka störfum og framleiðslu í Ravensthorpe námu sinni í Ástralíu, innan um það sem það býst við að verði „alvarleg“ þriggja ára verðlækkun.
Jafnvel stór fyrirtæki eins og BHP Group finna fyrir klemmu. „Við erum að vinna hörðum höndum að því að vera samkeppnishæf á heimsvísu í mjög erfiðu rekstrarumhverfi,“ sagði Jessica Farrell, forseti vestrænna nikkeldeildar fyrirtækisins.
Vandamálið er að ekkert bendir til þess að nikkeluppsveifla Indónesíu muni hætta í bráð.
Reyndar taka sérfræðingar Macquarie fram að „grundvallartilvik okkar fyrir allan nikkelmarkaðinn er í afgangi alla leið til 2027, líklega í öllum helstu vöruflokkum.“
Eftir því sem meira og meira af afganginum er breytt í hreinsaðan málm munu gengisbirgðir hækka enn frekar og setja enn meiri þrýsting á nikkelverð.
