Samkvæmt Alþjóða koparrannsóknastofnuninni (ICSG), sem hélt fund í Lissabon í vikunni, mun koparmarkaðurinn breytast úr jafnvægi milli framboðs og eftirspurnar árið 2023 yfir í umframframboð á næsta ári.
Gert er ráð fyrir að framleiðslan verði meiri en notkun um 467,000 tonn árið 2024, sem er mikil uppfærsla frá 297,000 tonna afgangi sem spáð var á síðasta fundi hópsins í apríl.
Samstæðan sér enn fyrir skort á markaðnum á þessu ári, en spá hans í apríl upp á 114,000 tonn hefur verið skorin niður í aðeins 27,000 tonn, lítil tala samanborið við 26 milljón tonna heimsmarkað. .
Tölfræðifræðingar hópsins lögðu áherslu á að spárnar séu tímabærar skyndimyndir og bentu á að „nýlegar raunverulegar niðurstöður markaðsjöfnuðar hafi vikið frá spám ICSG um markaðsjöfnuð vegna ófyrirséðrar þróunar“.
Þróunin á bak við fyrirsagnirnar gæti verið mikilvægari, þar sem tveir áberandi í nýjustu gögnunum eru veikburða eftirspurnar vestrænna ríkja og styrkur kínverskrar framleiðslu.
Á meðan Vesturlönd eru að lækka er Kína (að virðist) í uppsveiflu
Þegar ICSG hittist síðast í apríl var búist við að eftirspurn utan Kína myndi vaxa um 1,6 prósent á þessu ári og aðeins 0,4 prósent árið 2022.
Spóla áfram sex mánuði og horfur eru mun svartsýnni. ICSG sagðist nú búast við að koparnotkun utan Kína minnki um 1,0 prósent frá síðasta ári, "aðallega knúin áfram af minni hreinsunarnotkun í ESB löndum og Norður-Ameríku".
En veikari eftirspurn á Vesturlöndum hefur jafnast á við sterkari eftirspurn í Kína, þar sem gert er ráð fyrir að notkun aukist um 4,3 prósent á þessu ári.
Orðið "augljóst" er lögð áhersla á vegna þess að ICSG notar aðeins tilkynnt gögn eins og innlenda framleiðslu, nettóviðskipti og breytingar á áþreifanlegum birgðum til að meta stöðu Kína.
Mat þess er hins vegar í samræmi við samstöðu koparmarkaðarins um að eftirspurn í Kína hafi aukist óvænt á þessu ári. Undanfarna sex mánuði virðist notkun kopars í grænum umbreytingariðnaði eins og rafknúnum ökutækjum og rafknúnum farartækjum hafa dregið úr málmum frá heildarsamdrætti í framleiðslu.
Nýjasta vísitala innkaupastjóra bendir til þess að umsvif verksmiðja hafi tekið við sér og að Kína muni halda áfram að vera kjarni eftirspurnar eftir kopar í heiminum þar sem háir vextir taka sinn toll af framleiðslustarfsemi í Evrópu og Bandaríkjunum.
ICSG viðurkenndi að „hnattrænar efnahagshorfur væru krefjandi“ en var áfram bjartsýnn á næsta ár. Stofnunin lækkaði aðeins spá sína um vöxt orkunotkunar á heimsvísu árið 2024 í 2,7% úr 2,8%.
„Væntanlegur bati í framleiðslustarfsemi, áframhaldandi orkuskipti og þróun nýrrar [hálfunnar vöru] getu í löndum ætti að styðja við meiri vöxt í alþjóðlegri hreinsunarnotkun árið 2024,“ segir í skýrslunni.
Framleiðsla á hreinsuðum olíuvörum jókst
Gert er ráð fyrir að alþjóðlegt hreinsaður koparframleiðsla vaxi um 4,6 prósent á næsta ári, sem er enn meiri en áætlaður notkunarvöxtur.
Reyndar er framleiðsluaukning þegar hafin. ICSG hefur hækkað spá sína um vöxt hreinsunarframleiðslu árið 2023 í 3,8% úr 2,6% í apríl.
Auk eftirspurnar er aukningin í málmframleiðslu vegna Kína, sem heldur áfram að auka bræðslu- og hreinsunargetu sína.
Rekstrartakmarkanir og truflanir á viðhaldi álvers í Chile, Indónesíu, Svíþjóð og Bandaríkjunum munu takmarka koparframleiðslu utan Kína á þessu ári.
En kínversk álver eru að auka framleiðsluna harðlega. Samkvæmt Shanghai Metal Market, staðbundinni gagnaveitu, jókst landsframleiðsla á fyrstu átta mánuðum ársins 2023 um 11,5 prósent á milli ára.
Það verður meira af því sama á næsta ári með nýjum álverum og afkastagetu í Indónesíu, Indlandi og Bandaríkjunum.
ICSG gerir einnig ráð fyrir að magn kopars sem framleitt er úr endurvinnanlegum efnum muni aukast bæði á þessu ári og því næsta vegna fjárfestinga í nýjum aukaálverum og hreinsunarstöðvum.
Undir þrýstingi
Umfang offramboðsspár ICSG á næsta ári kom markaðnum á óvart. En það er líka mat hennar að framboð og eftirspurn verði nokkurn veginn í jafnvægi á þessu ári.
Flestir sérfræðingar búast við afgangi á árunum 2023 og 2024. Athyglisvert er að nýjasta mánaðarrit ICSG sýnir að alþjóðlegur koparmarkaður er með framleiðsluafgang upp á 215,000 tonn á fyrstu sjö mánuðum ársins 2023.
Ef eftirspurn frá vestrænum ríkjum verður áfram veik í lok ársins er óljóst hvernig umframframleiðsla á fyrri helmingi ársins mun hverfa, sem veldur þeim litla halla sem Opec gerir ráð fyrir fyrir árið í heild.
En þó að tímasetning útgáfunnar kunni að vera umdeild, bæta nýjustu ICSG gögnin við vaxandi samstöðu um að koparmarkaðurinn sé að fara inn í tímabil örs framleiðslu og óvissrar eftirspurnar frá heiminum utan Kína.
Það er þessi bearishsamsetning sem hefur sett þrýsting á kopar, sem í vikunni fór yfir $8,000 tonnið í fyrsta skipti síðan í maí, en síðast var verslað á $7,94.
