Samkvæmt fréttum erlendra fjölmiðla: Koparverð hækkaði um 1,90% síðasta mánuði ársins. Í lok desember á síðasta ári hækkaði koparverð í hæsta stigi síðan í ágúst, sem leiddi til spár fyrir blandaðan iðnað fyrir koparverð árið 2024. Í byrjun árs 2024 fór koparverð hins vegar að lækka frá fimm mánaða hámarki. Um miðjan janúar var koparverð enn fast í langvarandi hliðarhreyfingu. Á heildina litið hefur kopar mánaðarlega málmvísitalan (MMI) verið í viðskiptum til hliðar og hækkaði aðeins um 1,34% frá desember til janúar.
Koparmarkaðurinn er að upplifa versta contangó í áratugi
Þar sem koparverð heldur áfram að hreyfast til hliðar er markaðurinn nú þegar í breiðasta contango-sviðinu síðan snemma á tíunda áratugnum. Reyndar lækkaði aðal blettur koparverðs LME í $109,50 undir framtíðarverðinu í byrjun árs 2024. Þótt álagið hafi minnkað nokkrum vikum síðar, var það enn um miðjan janúar meira en $100 tonnið.
Þetta djúpa contangó bendir til offramboðs á vörumarkaði. Þetta er í algjörri mótsögn við 51,000 tonna framboðsbilið sem áætlað er af International Copper Study Group (ICSG) fyrir fyrstu 10 mánuði ársins 2023. Að auki hafa truflanir á koparnámum aukið áhyggjur af langtíma framboði og hafði áhrif á heildarspá um koparverð á þessu ári. Lokun Cobre Panama námunnar hefur til dæmis áhrif á um 1% af koparframleiðslu heimsins.
Þrátt fyrir fréttir um þröngt framboð hefur hlutabréfastig í kauphöllinni haldist sterkt. Þó að lítil fylgni sé á milli birgðastigs og koparverðs, sýnir mikil aukning LME birgða á seinni hluta ársins núverandi samdrátt í eftirspurn. Þó að birgðir hafi lækkað lítillega síðan í lok desember, eru birgðir LME enn nálægt því hæsta stigi síðan í maí 2022.
Koparverð og vísitala Bandaríkjadals sýndu svipaðar sveiflur
Þó að contango sé viðvarandi, hefur kopar enn ekki brotist út úr hliðarhreyfingu sinni. Dollaravísitalan stóð einnig í stað. Frá desember til janúar jukust væntingar markaðarins um dúfustefnu Fed í lok árs 2024 smám saman, aðallega vegna kólnandi verðbólgu. Þetta er andstætt hrávöruverði eins og kopar, þar sem vísitala Bandaríkjadals í heild lækkaði á fjórða ársfjórðungi 2023.
Hins vegar milduðu embættismenn Fed síðar væntingar markaðarins um hvenær seðlabankinn myndi lækka stýrivexti. Christopher Waller, seðlabankastjóri, benti á að verðbólga væri „í sláandi fjarlægð“ frá 2% markmiði seðlabankans. Hins vegar lagði hann áherslu á stuðning sinn við varkár nálgun á hugsanlega breytingu. „Lykilatriðið er að hagkerfið gengur vel,“ sagði Waller í umræðum á netinu. Þetta gerir okkur kleift að hreyfa okkur á skipulegan hátt. Við getum séð hvort breytingar á gögnum og framfarir haldist." Áhyggjur hans eru þær að skyndilegar stefnubreytingar gætu leitt til þess að verðbólga taki við sér. "Versta tilvikið er að allt fer í baklás eftir að við byrjum að lækka vexti," sagði hann. Þegar við förum inn í 2024 munu sérfræðingar halda áfram að aðlaga koparverðsspár sínar út frá nýjustu upplýsingum.
Kaupmenn hafa dregið úr veðmálum sínum um vaxtalækkun, en horfur þeirra á koparverði eru áfram jákvæðar.
Ummæli eins og Waller hafa leitt til þess að markaðir hafi dregið úr væntingum um hvenær seðlabankinn muni næst lækka vexti. Þetta studdi aftur á móti skammtímaupphlaupi í dollaravísitölunni. Samkvæmt Fedwatch tóli Chicago Mercantile Exchange (CME) er almennt búist við að Seðlabankinn breyti ekki gengi alríkissjóða á komandi fundi sínum. Á sama tíma lækkuðu væntingar vaxtakaupmanna um vaxtalækkun í mars úr 76,9 prósentum 12. janúar í 65,2 prósent í dag.
Þar sem aðgerðir Fed halda áfram að leiða stefnu dollaravísitölunnar gæti þetta komið í veg fyrir að koparverð færist mun hærra eða lægra til skamms tíma. Hins vegar, ef verðbólga heldur áfram að lækka á næstu mánuðum og efnahagslegar upplýsingar styðja við dúfu, þá gæti þetta veitt nægan skriðþunga fyrir dollaravísitöluna og koparverð til að koma á nýrri þróun. Fyrir kopar gæti vaxtalækkun hækkað verð hans, sem virðist vera í samræmi við núverandi væntingar markaðarins. Samkvæmt nýjustu söluskýrslu LME voru fjárfestingarsjóðir enn með nettó langa stöðu frá og með 16. janúar.
